El índice bursátil Ibex 35 ha registrado un incremento aproximado del 45-50% en 2025, según datos disponibles hasta la fecha. Este rendimiento, superior a la media de mercados desarrollados, ha generado interés entre inversores, aunque con diferencias significativas entre sectores y empresas. Iván Chvedine, responsable de la cartera Iberia de Cobas Asset Management (Cobas AM), analizó este comportamiento en el programa *Tu Dinero Nunca Duerme* de esRadio.
Chvedine señaló que, pese a la revalorización general, persisten oportunidades en compañías con valoraciones inferiores a la media del mercado. "El Ibex 35 cotiza a un múltiplo de 15 veces beneficios, mientras que nuestra cartera lo hace a 9 veces", explicó, destacando un potencial de reajuste al alza. Como ejemplo, mencionó ajustes en la composición de su cartera, como la reducción de la exposición a Técnicas Reunidas tras su revalorización y el aumento en Sacyr y Meliá.
Entre los factores que han impulsado el rendimiento del Ibex 35, el gestor citó el crecimiento del PIB español, vinculado en parte a la inmigración, y el desempeño de sectores como el bancario y el de defensa. En este último caso, destacó el caso de Indra, cuya cotización se ha triplicado en el período, atribuido a expectativas de consolidación como "campeón nacional" en defensa, aunque con reservas sobre el papel del Gobierno en su gestión.
Cobas AM, que ha logrado una revalorización cercana al 50% en su cartera sin exposición significativa a bancos o a Indra durante gran parte del año, mantiene una perspectiva optimista para 2026, aunque con cautela ante la reducción del margen de revalorización tras las subidas registradas. La gestora subraya la necesidad de un análisis detallado para identificar empresas con valoraciones atractivas en un mercado con múltiplos elevados.
