La estabilidad en los niveles de inflación, que el Banco Central Europeo (BCE) ha situado en torno al 2%, ha reavivado el interés por la renta fija como opción de inversión. Así lo indicó Luis Merino, responsable de renta fija y selección de fondos en Santa Lucía Asset Management, durante su participación en el programa *Tu Dinero Nunca Duerme*. Merino destacó que este escenario permite "normalizar el entorno" para la inversión, aunque matizó que no es condición suficiente para garantizar un flujo constante de capitales.
El experto subrayó un cambio significativo en el panorama fiscal europeo. Mientras que hace una década países como Grecia, Portugal o España eran percibidos como los de mayor riesgo en la eurozona, actualmente son Francia y Alemania los que generan mayor preocupación debido a sus niveles de deuda y bajo crecimiento. Merino señaló que la prima de riesgo francesa ha superado a la italiana, un hecho inédito hasta hace poco. "Italia registra superávit primario, al igual que Portugal, mientras que Francia mantiene un déficit del 6% y carece de reformas estructurales", explicó.
En relación con las estrategias de inversión de Santa Lucía Asset Management, Merino indicó que han ajustado sus posiciones, reduciendo la sobreponderación en Italia y la infraponderación en Francia, en respuesta a las correcciones del mercado. Sobre Alemania, el gestor afirmó que "parte de una situación holgada" y que su nuevo plan de inversión podría actuar como estímulo económico. En el caso de España, aunque reconoció un crecimiento del 3%, advirtió que este se sustenta en "bases frágiles", como un elevado gasto público y baja inversión.
Respecto a las oportunidades actuales en renta fija, Merino adoptó una postura prudente. "Las primas de riesgo están muy ajustadas, tanto en deuda soberana como corporativa", lo que les lleva a priorizar "calidad y liquidez" en sus carteras. Recomendó a los pequeños inversores optar por fondos de renta fija a corto plazo con duraciones bajas, como los gestionados por su entidad, que ofrecen una TIR media cercana al 3%, frente a los depósitos bancarios, que consideró "poco rentables".
Merino concluyó que la renta fija ha recuperado su atractivo como activo para "preservar valor", tras registrar en 2022 su peor desempeño histórico.
